什么是“戴维斯双击”？

来源：雪球App，作者： 胖胖的笔记本，（https://xueqiu.com/6938390296/242656737）

它描述的当一次股票投资获得了令人满意的回报，并且这种回报来自于公司利润增长和市场情绪乐观的双重作用。

打个比方：你在2022年最后一个交易日以每股8元（对应市盈率为4.0，每股净利润2.0元）的价格买入了100股 的股票，到2023年最后一个交易日，它的股价涨到了每股16元（对应市盈率为5.0，每股净利润3.2元）。

股价在一年间翻倍，也算是可遇难求的高收益了。而该翻倍的高收益来自于两方面：

① 公司的净利润从每股2.0元涨到3.2元，涨了60%，是公司经营能力的提升；

② 公司市盈率的增长，从4倍涨到了5倍，涨了25%，相当于情绪面的改善，更被市场看好。

在2023年出现了“戴维斯双击”：在净利润和乐观情绪的双重加持下，投资者愿意以高价来购买浦发银行的股票。

所以，当提到戴维斯双击的时候首先一定是股价涨了，并且还涨得不少，让你挺高兴。同时上涨的原因来自于公司经营业绩和市场估值的双双提升。

为了更好的理解戴维斯双击，我们需要首先理解“市盈率”这个无论你所属投资领域的哪门哪派，都必须要掌握的最简单的估值指标。市盈率的定义如下：

市盈率 = 股价 / 每股收益（EPS）

我们将上面公式中的“股价”换到等号左边，有：

股价 = 市盈率 x 每股收益（EPS）

可以看到，我们每天看到的时刻在跳跃的股价，是由市盈率和每股收益这两个变量来确定的：前者反映“情绪面”，后者反映“基本面”。

不同投资者所秉持的投资理念、交易习惯都是不一样的，有的喜欢关注市场的情绪，有的则更在乎公司本身的经营数据。于是，这又分别派生出了两种不同的投资体系：

关注市场对于公司估值的情绪变化，说白了就是追概念、找风口。股价上涨更多的原因来自于“情绪改善”，市场情绪乐观，投资者越愿意出高价，即便公司的经营能力没有改善。

寻找那些每股收益能够持续增长的公司，从而分享公司成长。股价上涨更多的原因来自于“经营向好”。

你或许会问：是否可以两方面都关注？当然可以，只不过会有点难度。

因为你能够很快的发现，市场上如果一家公司净利润很漂亮，那它的市盈率也会比较高。反之，如果一家公司经营不行，不受市场待见，市盈率通常会比较低。（市盈率也有失真的时候，比如为负数或者值非常大）

即便有难度，如果你有耐心，市场上确实还真有这样的机会。戴维斯就是这么干的，我们看看戴维斯是怎样整出令他举世闻名的“戴维斯双击”的。

戴维斯的思路很简单，就是寻找10倍以下市盈率、经营业绩年增长能达到10%~15%的公司，买入，然后等待并享受公司业绩增长和市盈率增长对股价的倍增效应。

其实，口诀就一个：寻找那些偶尔因为被冷落的白马股（经营业绩不错，但是不被市场看好）。

很简单对不？但大道至简，戴维斯凭借这一简单的投资理念取得了让人羡慕的投资成绩。

戴维斯1947年以5万美元开始投资（那时他38岁），至1994年去世时，拥有9亿美元财富，47年增值1.8万倍（复合年收益率23% ），跻身世界级投资大师行列。

任何人的成功都离不开时代背景的加持。戴维斯的这个策略是在上个世纪美国的证券市场做的，如今已不可同日而语。

然而，你也完全可以发掘出你自己的方式去寻找那些趴在地下，但有一天能够迎来市盈率和经营利润双双增长的“戴维斯双击”的股票。

于是我仿照戴维斯的这种方法，去找了下2019、2020和2021年营收增长超过10%，但是当前市盈率小于10的公司，竟然有36家之多：

在我简单浏览这些公司时，竟然在筛选出来的标的里赫然发现“*ST计通”，要知道`*ST`是上市公司股票被实施退市风险警示的标志。我选择出来的都是财务数据很不错不错的公司，既没有亏损，而且还每年营收都在增长。为啥找出了ST的公司？

原因就在于该公司财务造假被证监会揪住了，要将其停牌检查，于是打了一个标签在这里，告诉投资者这家公司作弊被发现了，你先不要靠近。

继续回到剩下的35家公司，这里除了中国建筑这一家公司我读过财报有所了解之外，其他的都不了解。不妨供大家参考，说不定你也可以在里面挑选出未来“戴维斯双击”的公司。

需要铭记的是，戴维斯用市盈率和营收增长的标准筛选出公司只是第一步，他的买入决策一定是建立在他对这些公司继续做了细致的了解之后才作出的。

我私下这么想：其实，戴维斯双击也可以说是一种马后炮式的讲法。也就是，当你看到一家公司股价涨了很多，然后去找它的原因。

找来找去发现公司经营利润增长了，不过利润的增长幅度小于股价的增长幅度，那么多出来那部分股价增长来自于不知名的原因，统一划归为因为情绪乐观而抬高的估值增长。

发现“戴维斯双击”的秘诀

来源：雪球App，作者： 进击的成长，（https://xueqiu.com/3168329672/178885774）

大家晚上好，我是大鱼——股票投资要学会抓大鱼

发出后，有不少朋友私下问我怎么样寻找“戴维斯双击”的成长股？

分享出来，或许能对大家有所启发。

在我看来，要构成一次完美的“戴维斯双击”，需要同时满足以下3点：

第1点是公司或者所处行业发生质变 ，使未来的盈利预期和合理估值同时快速上升。

下面举两个例子，大家就能明白了。

（1）2019年的非洲猪瘟导致养猪行业格局质变。简单说就是，在非洲猪瘟事件影响下，小规模散养户被加速淘汰，规模化养猪龙头市占率迅速提升，带来行业供给格局的显著改善。龙头养猪企业未来一方面受益猪价上涨带来利润上行，另一方面受益行业格局改善带来整体估值提升。这就形成了“戴维斯双击”的条件，龙头股如 、新希望的股价在那两年都涨了5/6倍以上。

。盐津铺子这家公司大概是从2019年左右开始大力开拓线下商超渠道的“店中岛”模式的，到2020年来自“店中岛”的业务已经成为公司收入的主要增长来源。而“店中岛”这种模式相比公司此前的店面货架陈列式的销售模式，经营效率提升非常明显，能显著提升商超的坪效， 是公司成功开创出的一种新的共赢的销售模式 ”，这就使得公司具备了享受成长股估值的条件。一方面是公司估值从不入流的零食股向高成长股估值切换，另一方面是公司的盈利预期增长的“确定性”也明显提高了，这就是估值和业绩双升的“戴维斯双击”。

的案例。巨大的预期差指的是市场当时对盐津铺子的认知预期，还没有充分跟上盐津铺子公司基本面改善的变化，也就是还没有完全反应到股价中去。 只要预期差没有被完全反应到股价中，那么股价就会一直保持强势的上冲动能 ，一直到预期差被完全反应到股价中，甚至出现透支时，股价才会慢慢的失去上冲的动力。

2020年以来的K线图，可以看到“戴维斯双击”让公司股价一波上涨了4倍，但当预期被充分反应到股价中甚至出现透支后，股价也经历了一轮中线的大幅度回落再反弹，此后公司的合理估值区间大概也确定了。

的预期差已经被彻底反应到股价中了，未来它依然是业绩具备增长空间的好公司，但后面只能靠长期持有来赚业绩增长的钱的。也就是我在： 里总结的，处于估值合理，业绩增长的区间。这样的公司长期持有可以帮你赚到市场的平均收益，但却很难帮你 ，这也是我近期选择逐渐清仓盐津铺子的原因。

（携手铺子一年多的美好旅程即将正式结束，感恩铺子！）

以上两点是“形成戴维斯双击”的条件，而下面的第3点—— “戴维斯双击”投资机会的条件。

的案例。2020年4月我之所以能发现盐津铺子的“戴维斯双击”机会，是源于我疫情期间在老家镇上的超市里第一次看到了盐津铺子的“店中岛”业态，当时让我眼前一亮。这种新的展示模式是我以前没有见过的，而在我印象中盐津铺子这家公司以前只是一家不怎么入流的休闲零食公司。当我打开盐津铺子近两年的年报查看时，发现了公司近年来在渠道上的建设成果非常显著，渠道是消费股成长的关键因素之一。另外我还发现2019年四季度公司的前十大股东基本全部被公募基金占据了，而且绝大多数为新进或增仓的公募。也就是说，专业的投资机构们已经率先发现了盐津铺子的巨大成长价值，而整个2020年一季度公司的股价却只是区间横盘震荡（也许是因为疫情的原因）。

以上的全部因素，让我及时的意识到了 的股价与公司的成长属性，已经发生了巨大的预期差。这就是当时盐津铺子让我感到无比兴奋的原因。

以上三点就是形成“戴维斯双击”型投资机会的关键要素，大家可以收藏下来多看几遍，有不理解的地方也可以加

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什么是戴维斯双击

来源：雪球App，作者： 股往金来1973，（https://xueqiu.com/2111273724/126893244）

戴维斯双击是指在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益（EPS）和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为"戴维斯双击"。 戴维斯双击的例子 例如，老戴维斯1950年买入保险股时PE只有4倍，10年后保险股的PE已达到15倍至20倍。也就是说，当每股收益为1美元时，戴维斯以4美元的价格买入，当每股收益为8美元时，一大批追随者猛扑过来，用18倍市盈率买入，也就是用“8*18美元”的价格买入。由此，戴维斯不仅本金增长了36倍，而且在10年等待过程中还获得了可观的股息收入。 戴维斯所坚持的操作很简单，以10倍PE买入每年增长10-15%的公司，五年后市场会给这公司更高的预期，便会以13甚至15PE买入，此时戴维斯卖出，其获利率是相当确定的。 相反，很多人以30PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到。 因为在成熟的经济体，期望一个公司每年保持30%以上的净利润增长率，以摊薄其PE水平的难度是很大的。 如果是反过来，买入的是高市盈率股票，后遭遇EPS和PE同时递减的乘数效应，则被称为“戴维斯双杀”。